Kennis & Inzicht

Bestuursleden van de ECB moeten minstens een jaar lang evenveel verdienen als het gemiddelde loon in hun thuisland. Misschien dat ze zich dan kunnen voorstellen wat de torenhoge inflatie, die de ECB maar niet aanpakt, doet, aldus Edin Mujagic.

-54. Op dat niveau kwam in juli de graadmeter die het vertrouwen onder de consumenten in Nederland meet, meldde het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) onlangs. Dat is de laagste stand sinds het CBS het consumentenvertrouwen bijhoudt, iets wat in april 1986 is begonnen.

Een zwarte zwaan ziet u niet aankomen, maar toch is het interessant om een lijstje met voor beleggers mogelijke negatieve gebeurtenissen te maken. Edin Mujagic verzamelt vier zwarte zwanen tijdens een bergwandeling.

Groot, spectaculair nieuws uit de VS onlangs. De Democraten wisten daar een belangrijke wetsvoorstel door de Senaat heen te loodsen. Het pakket maatregelen, stoer Inflation Reduction Act genoemd, is een belangrijke overwinning voor de partij van president Biden, die niet bepaald gunstig ligt bij de kiezer aan de andere kant van de oceaan.

De ECB heeft een nieuw instrument gecreëerd; TPI (Transmission Protection Instrument). Dit wordt gebruikt om toenemende renteverschillen de kop in te drukken. Structurele marktmanipulatie in de eurozone dus, aldus Edin Mujagic.

Uiteraard volg ik ook de gebeurtenissen naar aanleiding van de discussie over stikstofbeleid in Nederland. Maar om te zeggen dat ik er veel van af weet om erover te kunnen schrijven, dat zou te ver gaan. Dat laat ik over aan experts op dat gebied en ik probeer het gewoon goed bij te houden en veel erover te lezen. Bij dat lezen kom ik echter soms zaken tegen waardoor ik me al econoom groen en geel erger.

Het zal Edin Mujagic niet verbazen als de euro-dollar mettertijd begint te klimmen en de koers richting 1,20 gaat. De Fed heeft namelijk ook genoeg problemen.

Om 11:35 uur op 12 juli was het zo ver: de wisselkoers van de euro tegenover de Amerikaanse dollar bereikte pariteit, de stand waarbij om 1 euro te kopen, 1 dollar nodig is. Dat was voor het laatst in 2002 het geval. Het was oh zo symbolisch geweest als de koers de pariteit ietsje later had bereikt om 11:55 uur. De daling van de waarde van de euro (dit jaar ruim 10%) wordt namelijk door velen gezien als een voorbode van een nieuwe eurocrisis.

ECB lijkt meer op de Banca d’Italia dan op de Bundesbank. En dat is geen goed nieuws, aldus Edin Mujagic. Om zwakke eurolanden te redden, gaat de rente niet snel genoeg omhoog en blijven we zitten met die hoge inflatie.

Historisch heeft de behandeling van inflatie met fluwelen handschoenen verstrekkende gevolgen gehad, schrijft Edin Mujagić in een opiniebijdrage. ECB en Fed mogen wel wat steviger ingrijpen.

2022 Is een heel bijzonder jaar. Ja, natuurlijk, omdat mijn FC Emmen terugkeerde naar de Eredivisie, omdat we weer een oorlog in Europa hebben en omdat de rentes spectaculair zijn gestegen. Allemaal bijzondere gebeurtenissen. Maar ik bedoel iets anders.

Goed nieuws van monetair econoom Edin Mujagic over de inflatie: die gaat na de zomer duidelijk omlaag. Minder positief: het gewenste niveau van 2% blijft nog lange tijd buiten schot.