Kennis & Inzicht

Inflatie bestrijden kan niet zonder pijn, dat vindt de ECB nu ook. En niets doen is erger op lange termijn. Maar het zal jaren duren voordat de inflatie weer rond de 2% is, aldus Edin Mujagic.

Opkomende markten hebben een aantal gemeenschappelijke kenmerken. Een ervan is dat de financiële markten van tijd tot tijd het vertrouwen in de regering en het economisch beleid ervan verliezen. Vrijwel altijd is onnavolgbaar en ronduit schadelijk beleid de reden daarvoor. De vingerafdruk daarvan, die handelaren en economen dan doorgaans zien op hun schermen, is enerzijds een scherpe stijging van de rentes en anderzijds een flinke daling van de waarde van de lokale munt. Zo bezien is Europa sinds enkele dagen een opkomende markt rijker: het Verenigd Koninkrijk.

De Fed zet snel nog een paar flinke rentestappen omdat de inflatie nog niet piekt. Maar dat is helemaal niet erg, aldus Edin Mujagic. De kans dat de inflatiegroei uit de hand loopt wordt dan kleiner.

Zoals ik heb beloofd in ‘Macro met Mujagic’ vanmiddag op BNR, hieronder het eerste interview dat ik heb gehad met Paul Volcker, voormalig voorzitter van de Fed. Er zouden nog twee volgen, ik werkte toen als redacteur macro-economie bij een weekblad, en omdat wij tijdens onze eerste ontmoeting een klik hadden, spraken we elkaar sinds 2008 nagenoeg elk jaar, als twee economen onder elkaar, om over economische en (geo)politieke ontwikkelingen te praten. Het onderstaand interview is afgenomen in juni 2008 – in de week waarin EUR/USD de hoogste stand ooit bereikte, 1,59 – maar de inhoud is door alle ontwikkelingen in de wereld sindsdien nog steeds zeer actueel. Geniet ervan!

Als er zoiets als een sociaal contract bestond tussen de centrale banken en de samenleving, dan zou dat in het kort erop neerkomen dat de centrale banken zeggen ’maak je geen zorgen over te veel inflatie, ik sta garant voor lage geldontwaarding.

Lees onze visie op de miljoenennota, de kabinetsmaatregelen en het mogelijke effect op de financiële markten Lees onze visie op de miljoenennota, de kabinetsmaatregelen en het mogelijke effect op de financiële markten.

Het zou zomaar kunnen dat de inflatie in de VS in het eerste kwartaal van 2023 halveert. Dat zou zomaar gevolgen voor het Fed-beleid kunnen hebben. En: help Edin Mujagic een nieuw woord in te burgeren.

Het is ondertussen voor iedereen duidelijk dat de eurozone met een schuldenprobleem te maken heeft. In te veel eurolanden zijn de staatsschulden te hoog, wat onder meer het aanpakken van de hoge inflatie door de Europese Centrale Bank (ECB) lastig maakt. Immers, dat doe je door rente stevig op te krikken maar dat kan juist van een schuldenprobleem een schulden crisis maken.

Hoe vaak zal de ECB de rente nog (flink) verhogen? Tussen de twee en vijf keer, inclusief de verhoging van gisteren. Eindelijk is Christine Lagarde eens duidelijk, aldus Edin Mujagic.

Het lukt geen enkele amateurvoetbalploeg te winnen van Ajax. De KNVB signaleert dat en stuurt een voorstel naar de FIFA, de wereldvoetbalorganisatie, om de spelregels te veranderen. Immers, geen amateurclub kan volgens de huidige regels winnen van Ajax.

Afgelopen weekend vond de jaarlijkse retraite van de centrale bankiers in Jackson Hole plaats. In het verleden werden daar de nodige majeure monetaire acties aangekondigd, zoals het op grote schaal opkopen van obligaties door de centrale banken. Dit jaar was het ook een event dat niet onopgemerkt is gebleven; na de toespraak van Jerome Powell, voorzitter van de Fed, die slechts acht minuten duurde, eindigden de beursindices in de VS allemaal 3% of meer in de min.

“Start met beleggen”, hoort u vaak. Maar hoe pakt u dit aan? Ondanks dat u regelmatig leest over financiële zaken en de economie, heeft u weinig kennis en vaardigheden op dit vlak.