Kennis & Inzicht

Monetair econoom Edin Mujagic ontdekt cijfers die aantonen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt er helemaal niet zo gespannen bij ligt als officieel gemeld. Dat zou betekenen dat de Fed het wat rustiger aan kan doen.

Sinds het begin van dit jaar telt de Europese muntunie 20 deelnemende landen. Op 1 januari om 00:00 voerde Kroatië de euro in. ‘Doet Kroatië er nou goed aan de euro in te voeren?’ is een vraag die ik de laatste dagen veelvuldig heb gekregen.

Een centrale bank is in de kern een plek waar commerciële banken geld kunnen lenen. Zo ook de Amerikaanse Fed. Een van de leenloketten bij de Fed heet de discount-window. Als het een fysiek loket zou zijn geweest, zou het weggestopt zijn ver weg van alle andere loketten en van de hoofdingang. Met de toegang in een achteraf steegje zeg maar. Wie daar geld komt lenen, zou met een hoodie op, zonnebril en een pet op arriveren. Waarom?

Wat een schok. De Japanse centrale bank laat de tienjaarsrente meer bewegen. Maar het beleid wordt niet minder ruim, schrijft Edin Mujagic. Maar het wordt wel aantrekkelijker voor Japanners om lokaal te beleggen.

Inflatie. Daar kon je in 2022 niet omheen en de kans is groot dat dat woord de nieuwsberichten ook in 2023 zal domineren. Maar mede omdat het decennia geleden is dat de prijzen voor het laatst zo hard zijn gestegen, is er veel onbekend over dat fenomeen. Vandaar dat De Nederlandsche Bank (DNB) onlangs een inflatie-college heeft georganiseerd.

Powell heeft meer bewijs nodig dat de inflatie zal dalen om de renteverhogingen al af te remmen. Wat kan hij anders doen? Hij moet niet te soft overkomen, aldus Edin Mujagic. Ondertussen zouden beleggers volgend jaar wel eens van de Fed kunnen winnen.

De ECB is veel later begonnen met renteverhogingen dan de Fed, dus dat betekent dat het zeer waarschijnlijk is dat de bank ook later zal stoppen, aldus Edin Mujagic. De ECB gaat dus nog wel even door, in ieder geval tot de zomer.

Het Nederlandse Ministerie van Financiën lost schulden af. Ja, echt! Het gaat dan wel om leningen die de Staat aanging in 1815, 1896 en 1910, en in totaal om 0,003% van de staatsschuld. Ofwel: aflossen van de staatsschuld komt net iets vaker voor dan we de komeet van Halley voorbij zien komen (eens in circa 75 jaar).

Het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) meldde onlangs dat de inflatie in Nederland, vergeleken met een jaar eerder, in november gedaald was van 16,8% in oktober naar 11,2%. Dat was de grootste daling ooit gemeten. Op maandbasis was er zelfs sprake van een daling van 4%.

De Fed zal mogelijk volgende maand de renteverhogingen al vertragen. De ECB denkt ook die kant op. Maar het inflatieprobleem is niet zomaar weg, schrijft Edin Mujagic. We krijgen te maken met slow motion-inflatie.

’Sorry.’ Dat is een woord dat je niet zomaar van een centrale bankier hoort. Onlangs klonk dat woord echter in de hal van het Australische parlement.

Dat digitale geld komt er, schrijft Edin Mujagic. Hij maakt zich alleen zorgen over spelregels, die centrale banken met deze geldvorm naar wens kunnen wijzigen.