Edin Mujagić

Als je een macro-economische conferentie bijwoont of toevallig een gesprek tussen twee academische economen opvangt, is het een kwestie van tijd voordat iemand begint over de y*.

6,1 procent. Dat was het inflatiepercentage in Nederland in mei, bevestigde het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) deze week. Nederland is zo ongeveer het enige euroland waar de inflatie in mei is opgelopen; in Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje, om maar enkele eurolanden te noemen, daalde de geldontwaarding, soms stevig.

Vorige week las u dat er twee geluiden komen vanuit Fed-gelederen die beleggers niet mogen negeren. Het eerste geluid is op korte termijn en roept de vraag op of er sprake is van een heuse muiterij binnen de Fed. Het andere geluid heeft betrekking op een wat langere termijn en gaat over misschien wel het grootste taboe voor de centrale banken: het verhogen van het inflatiestreefpercentage.

Wat de instellingen zoals de Europese Centrale bank (ECB) en de Fed in de VS het afgelopen decennium deden, zoals de rente op 0 procent houden of zelfs negatief, heeft ook zijn schaduwzijde en die schaduwzijde zal vroeg of laat duidelijk zichtbaar gaan worden en de voordelen uiteindelijk overtreffen.

Feest in Frankfurt bij de Europese Centrale Bank (ECB) eerder deze week. De aanleiding: de bank werd 25 jaar geleden opgericht. Op de website van de bank was niets anders te zien dan blogs, podcasts en toespraken naar aanleiding van dat heugelijke feit. In alle twintig landen van de eurozone verscheen een opiniestuk van Christine Lagarde, president van de ECB. Het enige wat zo’n beetje ontbrak was de uitgifte van een speciale munt.

De laatste tijd zijn er twee geluiden bij de Fed waar beleggers goed op moet letten. Er staat veel op het spel, zowel op de korte als de wat langere termijn. Laten we beginnen met de korte termijn. Centrale bankiers zijn grofweg in te delen in haviken en duiven.

Ecuador en China hebben onlangs hun handtekeningen gezet onder een vrijhandelsakkoord. Inmiddels heeft China dat soort akkoorden met heel wat Latijns Amerikaanse landen. Het aantal vrijhandelsakkoorden tussen China en andere landen loopt almaar op.

In navolging van Paul Volcker riep hoofdeconoom Huw Phil van de Britse centrale bank onlangs op echt werk te maken van de inflatiebestrijding. Hij moest zijn woorden bijstellen tot verbijstering van monetair econoom Edin Mujagic.

-0,7 procent. Met zoveel is de Nederlandse economie gekrompen in het eerste kwartaal van dit jaar, vergeleken met de laatste drie maanden van vorig jaar. Dat was een bittere pil, ook omdat juist enige groei werd verwacht.

Zorgwekkend. Zo noemt het Nederlandse ministerie van Financiën de Duitse opstelling in het debat over de Europese begrotingsregels. In de kern zegt Duitsland: je moet je overheidsfinanciën gezond houden en, als die niet gezond zijn, binnen een redelijke termijn gezond maken.

De geldontwaarding in de VS bedroeg in april 4,9%, meldde het Amerikaanse bureau voor de statistiek eerder deze week. Daarmee kwam de inflatie iets lager uit dan een maand eerder (toen 5%) en is die sinds het voorjaar van 2021 niet zo laag geweest.

Afgelopen zondag waarschuwde Klaas Knot, president van De Nederlandsche Bank, dat de vakbonden hun looneisen niet te hoog moeten maken anders dreigt er een periode van zeer lage economische groei, zo niet een recessie. Dat is de korte samenvatting van zijn optreden in het tv-programma Buitenhof.